الديون الجديدة كتمويه للإفلاس

2024 مؤلف: Seth Attwood | [email protected]. آخر تعديل: 2023-12-16 15:57

مع هذا المستوى من الديون المتراكمة ، لا يمكن لهذا الوضع أن يدوم طويلاً وسيؤدي إلى عواقب وخيمة. مع تطور الأحداث هذا ، ستواجه اقتصادات الدول الغربية انهيارًا وشيكًا ، وهو الأهم والأكثر خطورة بالنسبة للغرب.

عادة ما يبتسم الاقتصاديون الليبراليون عندما يتحدثون عن الدين القومي للولايات المتحدة والغرب كله ويقولون إن حجم الدين لا يهم. وبغض النظر عن مدى روعتها ، فلا داعي للقلق.

هو كذلك؟ في عام 2001 ، كان الدين القومي للولايات المتحدة حوالي 2 تريليون دولار ، واليوم في عام 2014 يقترب من 18 تريليون دولار.

يمكن الاطلاع على الرقم في الوقت الفعلي للديون الوطنية الأمريكية هنا.

ماذا ، لا فرق بين هذه الأرقام؟ تخيل شركة لا ينمو إنتاجها وزاد الدين 9 مرات ويكاد يساوي قيمة المنتجات التي تصنعها الشركة؟ هذا جيد؟ وهذا هو بالضبط ما يحدث مع الولايات المتحدة.

ولكن إلى جانب الدين القومي للولايات المتحدة ، هناك ديون على جميع البلدان "المتقدمة". قبل كل شيء تأتي اليابان ، التي يبلغ ديونها 200٪ من الناتج المحلي الإجمالي.

جون هيليفيج "الديون الجديدة الضخمة تحجب أعوامًا من النمو السلبي للناتج المحلي الإجمالي في الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة"

الهدف الرئيسي من هذه الدراسة هو التعرف على نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بعد الأخذ بعين الاعتبار تأثير نمو الاقتصاد الوطني نتيجة نمو الدين العام. حاليًا ، هناك ممارسة راسخة لتعديل مؤشرات الناتج المحلي الإجمالي بما يتماشى مع مؤشرات التضخم ، مما يؤدي إلى ما يسمى "نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي". وبالنظر إلى هذا الظرف ، سيكون من الطبيعي تطبيق هذه الطريقة أيضًا ، في تعديل مؤشرات نمو الناتج المحلي الإجمالي ، بعيدًا عن تأثير نمو الاقتراضات الجديدة ، والتي ينبغي أن تؤدي إلى مؤشرات "نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي مطروحًا منه الديون". نعتقد أن هذه دراسة رائدة ، لأننا لا نعرف ما إذا كان الاقتصاديون قد أثاروا هذه القضية من قبل. كما أننا لا ندرك أن هذه القضية قد نوقشت بين العلماء والمحللين. من الواضح أن مشكلة الاقتراض الحكومي تتم مناقشتها على نطاق واسع ، لكننا هنا نتحدث عن تعديل الناتج المحلي الإجمالي عن طريق خصم الديون الحكومية.

ووجدت الدراسة أن الدول الغربية فقدت قدرتها على تنمية اقتصاداتها. كل ما تبقى لديهم هو القدرة على تكوين الديون. نظرًا للتراكم الهائل للديون الجديدة ، فإنهم قادرون على خلق مظهر النمو البطيء ، أو التحليق بالقرب من الصفر.

إذا تم توجيه كل هذه القروض الضخمة إلى استثمارات ، فلن يكون هناك خطأ في ذلك. ومع ذلك ، ليس هذا هو الحال - فالأموال المتلقاة موجهة لتغطية الخسائر في الاقتصادات الوطنية ، وفي الواقع ، تُهدر في الحفاظ على مستويات الاستهلاك التي لا تستطيع هذه البلدان تحملها حقًا.

تتصرف الدول الغربية مثل ورثة ثروة أرستقراطية في القرن التاسع عشر ، حيث تقترض المال عامًا بعد عام لتأمين أسلوب حياتهم القديم ، بينما تنضب ثرواتهم بلا رحمة. عاجلاً أم آجلاً ، سيضطر الأرستقراطي الضال إلى مواجهة الواقع: بيع الممتلكات المتبقية من أجل تغطية مطالبات الدائنين ، وكذلك لإيجاد منزل في جيبه وتشديد حزامه. لذلك حتما ستضطر الدول الأوروبية والولايات المتحدة إلى تقليل الاستهلاك الزائد. لكن في الوقت الحالي ، يؤجلون لحظة التسوية النهائية للديون الجديدة ، مثل مدمن على الكحول ، يستيقظ في الصباح ، أولاً وقبل كل شيء للحصول على زجاجة من أجل تأخير لحظة الاستيقاظ. في حالة الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة ، فإننا نتحدث عن نهم طويل من الديون.

على مدى العقد الماضي ، أصبح الوضع أكثر تعقيدًا ، لكن تحولًا دراماتيكيًا نحو الأسوأ - أو الأصح ، إلى كارثة ، حدث في بداية الأزمة المالية العالمية في عام 2008. ويبين الرسم البياني 1 المؤشرات الصادمة التي تميز الانهيار الفعلي من الاقتصادات الغربية في 2009-2013. وهو يعكس ديناميكيات معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في مختلف البلدان للفترة 2005-2013. كما يتضح من الرسم البياني ، تمكنت روسيا خلال هذه الفترة من ضمان نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي ، بينما غرقت الدول الغربية في الديون بشكل أعمق وأعمق. للفترة 2005 - 2013 بلغ النمو المتراكم للاقتصاد الروسي 147٪ ، بينما زادت الخسائر المتراكمة للدول الغربية من 16.5٪ (ألمانيا) إلى 58٪ (الولايات المتحدة الأمريكية). في حالة روسيا ، يتم أيضًا تعديل معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي مطروحًا منه الاقتراض لتصحيح الخطأ الحسابي المرتبط بمعامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي غير الصحيح الخاص بـ Rosstat. لقد ناقشنا بالفعل التقليل المنهجي من معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي لروسيا بسبب استخدام معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي غير الصحيح في دراسة مجموعة أوارا "تأثير إصلاحات بوتين الضريبية 2000-2012. حول التغير في الإيرادات إلى الميزانية الموحدة والناتج المحلي الإجمالي ".

يوضح الرسم البياني 2 نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي مطروحًا منه نمو الدين (بعد طرح نمو الدين العام من الناتج المحلي الإجمالي). إذا طرحنا الديون ، فسنرى الحجم الحقيقي لانهيار الاقتصاد الإسباني - ناقص 56.3٪ ، وهذا رقم مرعب. إذا استخدمنا المنهجية الرسمية المقبولة عمومًا لحساب معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي (مطروحًا منه الزيادة في الدين) ، فسنجد أنها أقل من 6 ، 7٪.

كما يوضح تحليلنا ، على عكس اقتصادات الدول الغربية ، حتى وفقًا لهذه المؤشرات ، فإن نمو الاقتصاد الروسي سليم تمامًا ولا ينتج عن زيادة في الديون. في الواقع ، تُظهر روسيا نسبة إيجابية ملحوظة لهذه المؤشرات: فقد تجاوز معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي معدل نمو الدين بمقدار 14 ضعفًا (1400٪). مدهش. هذا الرقم يكون أكثر إثارة للإعجاب إذا قارنته برقم الدول الغربية المنغمسة في هاوية الديون الجديدة.

يوضح الرسم البياني 3 مقدار تجاوز تراكم الديون في الدول الغربية المعدل الرسمي لنمو الناتج المحلي الإجمالي. للفترة 2004 - 2013 كانت الولايات المتحدة هي الرائدة بلا منازع في نمو أعباء الديون ، حيث أضافت إليها 9.8 تريليون دولار (7 تريليون يورو ، كما هو موضح في الرسم البياني). خلال هذه الفترة ، تجاوز نمو الدين العام في الولايات المتحدة نمو الناتج المحلي الإجمالي بمقدار 5 أضعاف (500٪). يوضح الرسم البياني 4 ذلك من خلال مقارنة العلاقة بين نمو الدين ونمو الناتج المحلي الإجمالي.

بمقارنة معدل نمو الديون فيما يتعلق بنمو الناتج المحلي الإجمالي ، تظهر أن المملكة المتحدة ، الدولة التي تراكمت أكبر ديون جديدة فيما يتعلق بنمو الناتج المحلي الإجمالي ، لديها نسبة دين جديد إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي من 9 إلى 1. وبعبارة أخرى ، يمثل حجم الديون الجديدة في المملكة المتحدة 900٪ من نمو الناتج المحلي الإجمالي. لكن الدول الغربية الأخرى ، بدرجة أقل ألمانيا ، والتي أصبحت موضوع دراستنا ، تعيش وضعًا صعبًا ، في حين أن نمو الديون في روسيا ليس سوى جزء صغير من نمو الناتج المحلي الإجمالي.

يتم تعديل المؤشرات المذكورة أعلاه لتأثير حجم الدين الحكومي (إجمالي الدين الحكومي) ، لكن الوضع يبدو أكثر خطورة إذا أخذنا في الاعتبار تأثير الاقتراض الخاص على مؤشرات الناتج المحلي الإجمالي. ضاعفت ديون الشركات والأسر الجديدة الاقتراض الخاص على الأقل في معظم الدول الغربية منذ عام 1996 (الشكل 5).

بالنظر إلى هذه المؤشرات ، توصلنا إلى استنتاجات واضحة مفادها أن الاقتصادات الغربية في الواقع لم تنمو على الإطلاق على مدار العقود الماضية ، ولكنها تراكمت ديونها بشكل جماعي. مع هذا المستوى من الديون المتراكمة ، لا يمكن لهذا الوضع أن يدوم طويلاً.هناك خطر حقيقي في أن يتم الكشف عن خدعة الديون هذه عاجلاً وليس آجلاً وستؤدي إلى انخفاض مستوى الناتج المحلي الإجمالي للاقتصادات الغربية إلى المستوى الذي يمكنها الحفاظ عليه دون اقتراض جديد. لكن في هذه الحالة ، لن يتمكنوا من تغطية القروض القديمة ، مما سيؤدي إلى عواقب وخيمة.

لم نقم بتضمين اليابان والصين في تحليلنا بسبب صعوبة العثور على إحصائيات موثوقة. واجهتنا مشكلة المعلومات الجزئية التي لا تغطي جميع الفترات ذات الصلة ، ومشكلة عدم توافق البيانات للعينات التي درسناها ، وكذلك مشكلة عدم الدقة في تحويل بيانات الإدخال إلى اليورو. (نحن على ثقة من أن شركات الأبحاث الكبيرة يمكنها التغلب على هذه المشكلات ، التي لم تكن مواردنا كافية لها). ونأسف لأنه كان علينا استبعاد الصين واليابان من هذا التقرير ، لأن اليابان بلد يعاني من مشكلة نمو الناتج المحلي الإجمالي بشكل أكبر بسبب زيادة الديون. نسبة دينها العام إلى الناتج المحلي الإجمالي تتجاوز 200٪ ، وبالتالي فإن مثالها سيكون مؤشرا لأغراضنا.

في الأساس ، كانت اليابان تعيش على أساس مباشر منذ أوائل التسعينيات. في الوقت نفسه ، يسعى بعض المحللين الغربيين غير العقلانيين إلى تقديم اليابان كمثال يحتذى ، بحجة أنه بما أن اليابان يمكن أن تكتسب ديونًا لمدة 25 عامًا ، فيمكن لجميع الدول الغربية أن تفعل الشيء نفسه في المستقبل المنظور. لقد فشلوا في فهم أنه في الماضي ، كانت اليابان الدولة الوحيدة في العالم التي يمكنها تحمل مثل هذا المستوى الباهظ من الديون. تتمتع اليابان دائمًا بدعم كبير من الدول الغربية ، وبالتالي يمكنها الاستمرار في هذه الممارسة. وهذا لم يكن أقل من ذلك لأسباب سياسية. هناك اعتبار آخر مهم ضد فكرة أن الدول الغربية يمكن أن تستمر في تراكم الديون وهو ذلك منذ أوائل التسعينيات. بدأت الدول الغربية تفقد هيمنتها الاقتصادية بسرعة: بدأت حصتها في التجارة العالمية والناتج المحلي الإجمالي العالمي في الانخفاض. كتبت عن هذا في مقالتي الأخيرة بعنوان "غروب الغرب".

تتضاءل بسرعة أهمية الغرب بالنسبة لبقية العالم. يمكن إثبات ذلك من خلال مقارنة الناتج المحلي الإجمالي للدول الغربية الأعضاء في مجموعة السبع (الولايات المتحدة الأمريكية واليابان وألمانيا وفرنسا والمملكة المتحدة وإيطاليا وكندا) مع الناتج المحلي الإجمالي للدول النامية اليوم. في عام 1990 ، كان إجمالي الناتج المحلي الإجمالي للدول الأعضاء في مجموعة السبع أعلى بكثير من إجمالي الناتج المحلي الإجمالي لسبع دول نامية اليوم: الصين والهند وروسيا والبرازيل وإندونيسيا والمكسيك وكوريا الجنوبية (والتي لا تشكل بالضرورة كتلة سياسية واحدة). في عام 1990 ، بلغ إجمالي الناتج المحلي الإجمالي للدول الأعضاء في مجموعة السبع 14.4 تريليون دولار ، وبلغ إجمالي الناتج المحلي الإجمالي لسبع دول نامية 2.3 تريليون دولار. ومع ذلك ، بحلول عام 2013 ، تغير الوضع بشكل كبير: بلغ إجمالي الناتج المحلي للدول الأعضاء في مجموعة السبع 32 تريليون دولار ، وبلغ إجمالي الناتج المحلي الإجمالي لسبعة بلدان نامية 35 تريليون دولار. (الرسم البياني 6).

الرسم البياني 6. نصيب مجموعة الدول السبع وسبع دول نامية من الناتج المحلي الإجمالي

مع تزايد حصة البلدان النامية باستمرار في الاقتصاد العالمي ، أصبح من الواضح أن الدول الغربية لن تكون قادرة على تحقيق أرباح كافية من التجارة العالمية لخدمة ديونها المتراكمة.

حاليًا ، تستفيد الدول الغربية من حقيقة أن بقية العالم لا يزال يثق بعملاته ويستخدمها كعملات احتياطية. في الأساس ، يستفيد الدولار الأمريكي واليورو من وضعهما الاحتكاري. وهذا ما يسمح للدول الغربية بالوصول إلى التزامات الديون الرخيصة وتحفيز اقتصاداتها الوطنية من خلال السياسة النقدية التي تنتهجها البنوك المركزية (ما يسمى ببرنامج "التيسير الكمي" أو بعبارة أخرى "إطلاق المطبعة").ومع ذلك ، فإن الخطر هو أنه مع تدهور حالة الديون وتقلص الحصة في الاقتصاد العالمي ، لن يتمكنوا من الاستفادة من هذه الفوائد ، على الأرجح حتى في المستقبل المنظور. وسيتبع ذلك ارتفاع حاد في تكلفة الاقتراض وزيادة التضخم ، والتي تتحول في النهاية إلى تضخم مفرط. في هذا السيناريو لتطور الأحداث ، الذي أعتبره حتميًا في السنوات الخمس إلى العشر القادمة ، ستواجه اقتصادات الدول الغربية انهيارًا تامًا.

المشكلة هي أنه لن يكون من الممكن تجنب مثل هذا التطور للأحداث ، لأن الدول الغربية فقدت إلى الأبد مزاياها التنافسية كقوى اقتصادية. في نهاية المطاف ، سوف يضطرون إلى الانكماش إلى مستوى يتناسب مع مستوى مواردهم وسكانهم. (كتبت عن هذا في المقال أعلاه). ومع ذلك ، لا يبدو أن النخبة الحاكمة الغربية حريصة على مواجهة الواقع. إنها تحاول الحفاظ على ما يشبه الرخاء من خلال زيادة الديون باستمرار بينما لا تزال قادرة على القيام بذلك. أصبحت الأحزاب السياسية في الغرب في الأساس آلات لفرز الأصوات ولا تهتم إلا بكيفية الفوز في الانتخابات المقبلة. للقيام بذلك ، يواصلون رشوة ناخبيهم بديون جديدة وجديدة ، وبالتالي تحفيز اقتصاداتهم الوطنية.

لكن هذه الموجة التاريخية لن تكون قادرة على الظهور. في نهاية المطاف ، ستهدر الدول الغربية ميراثها ، كما فعل الأرستقراطيون الضائعون في الماضي.