هل ستساعدنا الدول الأجنبية؟ أساطير الاستثمار الأجنبي

2024 مؤلف: Seth Attwood | [email protected]. آخر تعديل: 2023-12-16 15:57

يعد موضوع الاستثمار الأجنبي أحد الموضوعات الرئيسية في وسائل الإعلام لدينا. عندما تتدفق مثل هذه الاستثمارات إلى روسيا (كما كان الحال ، على سبيل المثال ، في الفترة 2007-2008) ، فإن صحفيينا (ومعهم العديد من الاقتصاديين "المحترفين") يفرحون مثل الأطفال ويتوقعون بناء "رأسمالي لامع" مستقبل ".

فالنتين كاتاسونوف. أستاذ في قسم التمويل الدولي في MGIMO ، دكتوراه في الاقتصاد ، عضو مراسل في أكاديمية العلوم الاقتصادية وريادة الأعمال

عندما ينضب تدفق الاستثمار الأجنبي و / أو يغادر المستثمرون روسيا ، فإنهم يشعرون بالحزن ويبدأون في ترديد تعويذات حول الموضوع: "نحن بحاجة إلى تحسين مناخ الاستثمار في روسيا" ، "نحتاج إلى تهيئة ظروف مواتية للمستثمرين الأجانب ،" "نحن بحاجة إلى جذب رأس المال الأجنبي" ، إلخ … إلخ. باختصار: "الخارج يساعدنا" وبدونه سنبقى على هامش التقدم العالمي. يبدو أنه على مدار ما يقرب من عقدين من انتصار "حرية التعبير" في روسيا ، قامت وسائل الإعلام بعملها القذر: حتى طلابي الأكثر تقدمًا يبدأون الحديث في الفصل عن الاستثمار الأجنبي ، مستخدمين كليشيهات "المحترف" الشهير "الخبير الاقتصادي ياسين. أحاول قدر استطاعتي أن أشرح لهم معنى هذه الكليشيهات وأشرح كيف تسير الأمور حقًا مع الاستثمار الأجنبي في روسيا. في المجموع ، هناك ما يقرب من اثنتي عشرة من هذه الكليشيهات أو الأساطير الأكثر أهمية. أريد زيادة الكفاءة. يكشف عملهم التدريسي عن معنى هذه الأساطير ليس فقط لطلابهم ، ولكن أيضًا لمستخدمي الإنترنت الفضوليين.

الأسطورة الأولى

يمكن صياغة هذه الأسطورة بشيء من هذا القبيل: "يساهم الاستثمار الأجنبي في حل المشكلات الهيكلية للاقتصاد الروسي". وهذا يعني أن الاستثمارات تذهب ، أولاً وقبل كل شيء ، إلى القطاع الحقيقي للاقتصاد وتسهم في تطوير القاعدة المادية والتقنية للصناعة التحويلية (إعادة بناء الشركات القائمة ، وتوسيع القدرات الإنتاجية ، وإدخال تقنيات جديدة من أجل زيادة كفاءة الإنتاج ، وإنشاء صناعات كثيفة العلم ، وما إلى ذلك)). وبمرور الوقت ، سيسمح هذا لروسيا بالتحول من بلد قائم على الموارد إلى آلات ومعدات لتصدير الطاقة الصناعية ، ومنتجات أخرى كثيفة العلم.

للأسف ، يتم تمرير التفكير بالتمني على أنه حقيقي. دعونا نلجأ إلى مصدر مثل Rosstat. ووفقا له ، فإن القروض من البنوك الأجنبية للمنظمات الروسية لاستثمارات مختلفة في عام 2008 بلغت رقمًا مثيرًا للإعجاب حقًا: 2.563.8 مليار روبل. إذا قمت بالتقريب ، فهذا يساوي 2.5 تريليون روبل! وإذا قمت بتحويله إلى دولارات بمعدل دولار أمريكي واحد = 30 روبل ، تحصل على مبلغ مثير للإعجاب قدره 85.5 مليار دولار! نعم ، بمساعدة هذه الاستثمارات الأجنبية ، يمكن إجراء تصنيع كامل في غضون عشر سنوات! أنظف من ستالين. ومع ذلك ، لا بد لي من خيبة أمل قرائنا. تم إصدار ما يقرب من 93 في المائة من جميع هذه القروض للاستثمار في ما يسمى "الأصول المالية" ، أي في المعاملات مع الأوراق المالية. وللاستثمارات في الأصول الثابتة (الأصول المادية) فقط حوالي 7 بالمائة.

سيقول القارئ اللاذع: ربما تكون تلك الاستثمارات المالية ذاتها استثمارات طويلة الأجل في أسهم وسندات الشركات الروسية ، وفي النهاية ، تهدف إلى "التصنيع الرأسمالي"؟ مرة أخرى ، يجب أن أحزن القراء: كل القروض تقريبًا (حوالي 98 بالمائة) مخصصة "للاستثمارات المالية قصيرة الأجل". هذا في اللغة الرسمية في Rosstat. وفي اللغة "اليومية" ، هذه تخمينات مالية مبتذلة لا تساعد فقط القطاع الحقيقي للاقتصاد ، بل على العكس من ذلك ، تعيق تطوره ، لأنيتسبب في حدوث تقلبات دورية في عروض أسعار هذه المؤسسات في السوق ، مما يؤدي إلى حدوث فوضى كاملة في الإنتاج ويؤدي حتى إلى إفلاس المؤسسات المربحة. لإعطاء القارئ غير المستعد فكرة أوضح عن ماهية "الاستثمارات المالية" ، دعني أذكرك: في 1997-1998. في روسيا كان هناك ازدهار في سوق الأوراق المالية يسمى GKO (وزارة المالية). انتهى هذا الازدهار بشكل سيء - بأزمة. لكن المستثمرين الأجانب استعدوا جيدًا بعد ذلك للتكهنات مع GKOs ، وسحبوا عشرات المليارات من أموالنا التي حصلنا عليها بشق الأنفس من البلاد (تم سداد مدفوعات GKOs من ميزانية الدولة).

الأسطورة الثانية

"يستثمر المستثمرون الأجانب في الأصول الثابتة ، وبالتالي يساهمون في تطوير الإنتاج والتقدم التقني وتجديد المنتجات ، إلخ. إلخ.". إذا لجأنا إلى نفس Rosstat أو بنك روسيا ، فإن هذه المنظمات سترضي فضولنا حول الحجم الحقيقي للاستثمارات الأجنبية في الأصول الثابتة (مثل المباني والهياكل والآلات والمعدات والمركبات والممتلكات الأخرى التي تتميز بفترات طويلة استعمال). يبدو أنه تم الحصول على الكثير أيضًا (على الرغم من أن ترتيب الحجم أقل من الاستثمارات في المضاربة المالية). لكن الحقيقة هي أن الغالبية العظمى مما يسمى "الاستثمارات في الأصول الثابتة" لا تخلق رأس المال هذا (الأصول الثابتة) ، ولكنها تؤدي فقط إلى انتقال الأشياء التي تم إنشاؤها سابقًا (في الفترة السوفيتية من التاريخ) من واحدة مصدر لآخر. أصبحت الشركات الروسية هدفًا لعمليات المضاربة ، ولا يفكر أصحابها الجدد في تحسين الإنتاج ، ولكن في كيفية زيادة (باستخدام التقنيات المالية) عروض أسعار السوق للمؤسسة المشتراة وإعادة بيعها بشكل أكثر ربحية. في السابق ، كانوا يضاربون في القمح والنفط والذهب وغيرها من السلع ، والآن يضاربون في الشركات الكبيرة. إن الشركات الروسية اليوم لا يحكمها عمال الإنتاج ، بل يحكمها عباقرة المال.

عزاء واحد: هذا يحدث في جميع أنحاء العالم. وفقًا لتقديرات الخبراء ، في العقد الماضي ، تم توجيه 1 فقط من أصل 5 دولارات من الاستثمار المباشر (الاستثمارات في الأصول الثابتة التي تمنح المستثمر السيطرة على المؤسسة) لإنشاء كائنات جديدة ، وتم استخدام 4 دولارات لشراء الموجودات. منها. لوحظ نفس التصميم تقريبًا بالنسبة للاستثمار الأجنبي المباشر في روسيا. وبالتالي ، فإن الاستثمار الأجنبي في الأصول الثابتة لا يعني التنمية الاقتصادية لروسيا ، بل يعني شراء شركاتها وفرض سيطرة الشركات عبر الوطنية على الاقتصاد الروسي. ويقوم الاقتصاديون "المحترفون" مثل السيد ياسين بإنشاء "شاشة ضوضاء" تسمح بالتستر على التدخل الاستثماري لرأس المال الغربي في روسيا.

الأسطورة الثالثة

"الاستثمار الأجنبي هو المال الذي يأتي من الخارج". في بعض الأحيان ، يكون الاستثمار الأجنبي هو في الواقع حركة الأموال من بلد إلى آخر بهدف الاستثمار في الأصول المالية أو غير المالية في البلد الأخير. لكن ليس دائمًا وليس في جميع البلدان. نعم ، في وقت ما ، تدخل الأموال بالفعل إلى البلاد ، عبر حدودها (في بعض الأحيان افتراضية ، لأن التسويات والمدفوعات الدولية اليوم هي إرسال إشارة إلكترونية). ومن ثم يمكن للمستثمر الأجنبي أن يكون موجودًا بالفعل في البلد المضيف بشكل مستقل تمامًا ، حيث يوسع عملياته على حساب الأرباح التي يتلقاها في البلد المضيف. يمكنه القيام باستثمارات جديدة عن طريق إعادة استثمار الأرباح.

الآن دعنا ننتقل إلى بيانات Rosstat. وفقًا لهذه المنظمة ، في عام 2000 ، تم توفير أكثر من 60 ٪ من الاستثمارات في الأصول الثابتة للمنظمات ذات رأس المال الأجنبي على حساب الأرباح المتلقاة في روسيا ، و 40 ٪ فقط بسبب تدفق رأس المال الجديد إلى بلدنا من الخارج. في عام 2005 ، أصبحت هذه النسبة تساوي 80:20 ، وفي عام 2008 - 75:25.بمعنى آخر ، يقوى المستثمرون الأجانب في روسيا بسبب استغلال الموارد الطبيعية والبشرية لبلدنا. يمكن القول أيضًا: من خلال ثروتنا وعملنا ، نساعد الأجانب على ترسيخ جذور أعمق في الاقتصاد الروسي. وتأخذ إحصائياتنا بعين الاعتبار المصادر الداخلية لتمويل المشاريع ذات رأس المال الأجنبي على أنها "استثمارات أجنبية". على الورق ، يتبين أن "الخارج يساعدنا" ، لكن في الواقع العكس هو الصحيح: نحن نساعد في إثراء أنفسهم في الخارج على حساب شعبنا:

- أسلافنا (العمالة السابقة المتجسدة في الأصول الثابتة التي نشأت خلال سنوات التصنيع) ،

- من الجيل الحالي (العمل الحي) ،

- أولادنا وأحفادنا (الموارد الطبيعية والديون على قروض اليوم).

الأسطورة الرابعة

"إن وجود رأس المال الأجنبي في بلادنا ضئيل ، وبالتالي لا يشكل أي تهديد للاقتصاد الروسي وأمن روسيا ككل". هذه الأسطورة ضرورية لتوفير غطاء أيديولوجي للعدوان الاستثماري المستمر للغرب ، والذي يؤدي إلى التعزيز السريع لمكانة رأس المال الأجنبي في روسيا. مرة أخرى ، دعنا ننتقل إلى Rosstat. منذ عدة سنوات ، بدأ في نشر إحصاءات عن رأس المال المصرح به للقطاعات والصناعات الرئيسية في الاقتصاد الروسي ، بما في ذلك حسب نوع الملكية. لسبب ما ، هذه الأرقام نادرة للغاية في وسائل الإعلام ، لذلك سأستشهد ببعض منها. في عام 2009 ، بلغت حصة الشركات ذات رأس المال الأجنبي (تلك التي يتحكم فيها الأجانب) من إجمالي رأس المال الإجمالي المصرح به لجميع قطاعات الاقتصاد الروسي 25٪. لا أعرف عنك ، لكن هذا الرقم يثير إعجابي. رغم أنه من الواضح أن هذا هو "متوسط درجة الحرارة في المستشفى". دعونا نلقي نظرة على القطاعات والصناعات المختارة. وتبلغ نسبة الأجانب ("غير المقيمين") في التعدين 59٪! نقول إننا بلد مادة خام. ربما ، لكن استخراج المواد الخام والمعادن لم يعد بأيدينا. إضافي. بالنسبة لجميع فروع الصناعة التحويلية ، كان المؤشر الذي ندرسه في عام 2009 هو 41٪! وما هو مخفي وراء هذا الرقم المتوسط؟ في صناعة المواد الغذائية ، كانت حصة الأجانب في رأس المال المصرح به 60٪ ، في صناعة النسيج والملابس - 54٪ ، في إنتاج فحم الكوك والمنتجات البترولية - 50٪ ، في تجارة الجملة والتجزئة - 67٪. لذا فإن الوضع حرج بل وكارثي. في العديد من الصناعات تقريبًا ، لم نعد نملك أي شيء. أعتقد أن الوضع الحقيقي أسوأ بكثير حتى من الوضع الذي قدمته إحصائيات Rosstat. لأن العديد من الشركات "الروسية" المزعومة تدار في الواقع من قبل شركات خارجية ، والتي قد تكون مدعومة من قبل الشركات متعددة الجنسيات والبنوك. لسبب ما ، لا الحكومة ولا مجلس الدوما يناقشان بيانات Rosstat التي ذكرتها. علاوة على ذلك ، تواصل سلطات الدولة هذه باستمرار إطلاق أنواع مختلفة من المبادرات المتعلقة "بجذب المستثمرين الأجانب" إلى البلاد.

تنتمي القروض والاقتراضات اليوم أيضًا إلى فئة "الاستثمارات". لن أسهب في الحديث عن التهديد المتزايد للديون الخارجية الناتجة عن القروض والائتمانات الغربية ، حيث يبدو أن كل شيء واضح هنا.

الأسطورة الخامسة

"يحتاج المستثمرون الأجانب إلى إنشاء امتيازات ومزايا مختلفة بحيث يكون لديهم شروط مساوية لتلك التي يتمتع بها المستثمرون الروس". في الواقع ، لا تتردد العديد من دول العالم في تقديم أفضليات لمستثمريها المحليين. ولكن يا جيدا. تتظاهر سلطاتنا "الأخلاقية للغاية" بأنها تهتم "بالمساواة الشاملة والكاملة" في كل مكان وفي كل شيء. لكن في هذه الحالة ، عليهم الاهتمام بوضع المستثمر المحلي على قدم المساواة ، والذي لا يزال في روسيا كطفل غير محبوب. هناك أسباب عديدة لعدم المساواة (ليس في صالح المستثمر المحلي).على سبيل المثال ، لا يمكن للمستثمر الروسي استخدام الموارد المالية الرخيصة التي يمكن للمستثمر الغربي الحصول عليها من العديد من المصادر المختلفة. على سبيل المثال ، في بنوك التنمية (في بلدنا ، تم إنشاء مثل هذا البنك منذ عدة سنوات على أساس VEB المعروف ، لكن من الواضح أنه لا يفضل المستثمرين الروس). في الواقع ، نظم بنك روسيا "حصار ائتماني" ضد الشركات الروسية (هذا الموضوع واسع النطاق ، ولن أطوره هنا). ولكن ربما يكون أهم تفضيل للمستثمرين الأجانب في فضاءنا الاقتصادي هو الروبل المقدر بأقل من قيمته الحقيقية مقابل الدولار والعملات الاحتياطية الأخرى. ويتم التقليل من شأنها مرتين على الأقل بالنسبة للدولار الأمريكي (عند مقارنتها من حيث تعادل القوة الشرائية). هذا يعني أنه يمكن للمستثمر الأجنبي الحصول على أصول روسية بشروط مواتية للغاية (في الواقع ، أرخص مرتين ، لأنه يستبدل العملة الأجنبية بالروبل ، وهو أمر ضروري للشراء بسعر تفضيلي ومنخفض). لا أريد الخوض في تعقيدات سعر الصرف. أعتقد أن القارئ قد فهم بالفعل أن الحكومة الروسية بالنسبة للمستثمرين المحليين الصادقين هي مثل زوجة الأب الشريرة.

الأسطورة السادسة

"نحن بحاجة إلى استثمار أجنبي لأن البلاد لا تملك ما يكفي من مواردها الخاصة". أولئك الذين أتقنوا أساسيات الاقتصاد على الأقل يعرفون أن الناتج الاجتماعي الإجمالي (الناتج المحلي الإجمالي) المنتج في الدولة ، من حيث استخدامه ، ينقسم إلى قسمين كبيرين: أ) الاستهلاك الحالي (ما يؤكل ، في حالة سكر ، مهترئة ، استهلكت خلال سنة معينة) ؛ ب) الباقي ، وهو ما يسمى المدخرات والمخصص للاستخدام في المستقبل. الجزء الثاني من الناتج المحلي الإجمالي هو مصدر الاستثمار الذي يهدف إلى إنشاء صناعات جديدة وتوسيع وتحسين الصناعات القائمة. بعض البلدان "تلتهم" الناتج المحلي الإجمالي الذي أنشأته بالكامل تقريبًا ولم يبق سوى القليل للاستثمار (أو تتم الاستثمارات من خلال الاقتراض الخارجي). وفي بعض البلدان ، يتم توفير جزء كبير جدًا من الناتج المحلي الإجمالي ، مما يمنحها الفرصة للقيام باستثمارات واسعة النطاق. في روسيا ، الجزء المحفوظ من الناتج المحلي الإجمالي هو 30-35٪. بالمقارنة مع معظم البلدان (خاصة على خلفية الدول الغربية) ، يعد هذا جزءًا قويًا للغاية. ولكن إذا لجأنا إلى نظام Rosstat نفسه ، فسنرى أنه في الواقع يتم إنفاق حوالي نصف الجزء المحفوظ على الاستثمارات في الأصول الثابتة. وأين اختفى النصف الآخر؟ ذهب لتمويل اقتصادات البلدان الأخرى ، تقريبا البلدان المتقدمة اقتصاديا على وجه الحصر. كيف تبدو في الحياة الحقيقية؟ البنك المركزي الروسي ، الذي يدير احتياطيات ضخمة من العملات الأجنبية (تم الحصول عليها من تصدير النفط والمواد الخام الأخرى ؛ اليوم حوالي 500 مليار دولار) ، يخصصها في الغرب ، ويقرض بأسعار فائدة منخفضة (وغالبًا - مع الأخذ في الاعتبار التغيرات في معدلات التضخم وأسعار الصرف - تحت نسبة سالبة) لاقتصادات البلدان الأخرى. وهكذا ، فإن نصف إمكانات الاستثمار لروسيا تُستخدم لـ "مساعدة" الغرب ، الذي لا يحد من "أحبائه" في الاستهلاك. في الواقع ، يمكن النظر إلى هذه "المساعدة" على أنها تكريم أجبرت بلادنا ، التي خسرت الحرب الباردة ، على دفعها للفائزين ، وعلى رأسهم أمريكا. بالمناسبة ، يتم إرجاع جزء من "مساعدتنا" إلينا "من فوق التل" في شكل قروض مفترسة. بأيدينا نحن ندفع أنفسنا إلى عبودية الديون!

باستخدام هذه الأسطورة كمثال ، نحن مقتنعون مرة أخرى أنه في الوضع الاقتصادي الحقيقي يكون كل شيء "عكس ذلك تمامًا" مقارنة بما يقترحه علينا الاقتصاديون "المحترفون" ووسائل الإعلام "الروسية".

الأسطورة السابعة

"الاستثمار الأجنبي هو تدفق للموارد المالية من دول أخرى إلى روسيا." تستند العديد من الأساطير إلى حقيقة أن نصف الحقيقة قيل ، والنصف الآخر يتم إسكاته. يظهر هذا بوضوح في مثال هذه الأسطورة.نعم ، الاستثمار الأجنبي هو حركة الموارد المالية "من هناك" إلى الاتجاه "هنا". لكننا لاحظنا أعلاه (الأسطورة الثالثة) أن جزءًا كبيرًا من الاستثمار الأجنبي "يتغذى" على الموارد الداخلية بدلاً من الموارد الخارجية (إعادة استثمار دخل الشركات بمشاركة رأس المال الأجنبي). بالإضافة إلى ذلك ، فإن صانعي الأساطير الروس لدينا يتجنبون دائمًا بحرص مثل هذه المشكلة غير السارة مثل تحويل الدخل الذي يتلقاه المستثمرون الأجانب في روسيا في الخارج. تتكون هذه المداخيل من الفوائد على القروض وأرباح الأسهم والإيجارات ومدفوعات الامتياز ، إلخ. لذلك ، وفقًا لبيانات بنك روسيا ، للفترة 1995-2010. بلغ إجمالي دخل الاستثمار ، الذي سحبه الأجانب من بلادنا ، 513 مليار دولار (بمتوسط 32 مليار دولار في السنة) ، وهو مبلغ ضخم يتجاوز كل احتياطي الذهب والنقد الأجنبي في روسيا اليوم. للمقارنة أيضًا: الاستثمار الأجنبي المباشر المتراكم في روسيا اعتبارًا من 01.01.2009 عام 2010 (أحدث البيانات المتاحة من بنك روسيا) بلغ 382 مليار دولار.

وبالتالي ، فإن الاستثمار الأجنبي هو بمثابة مضخة ألقتها الشركات الغربية في الاقتصاد الروسي. في ال 1990. "سارع المستثمرون الغربيون إلى الأمام" ، وشاركوا بنشاط في الخصخصة الروسية (شراء الأصول مقابل أجر زهيد) وأطلقوا "مضخة مالية" تطرد روسيا بانتظام وتطيل عمر الغرب. على سبيل المثال ، بلغت الاستثمارات في الأصول الثابتة للمنظمات ذات رأس المال الأجنبي في روسيا في عام 2008 1.176 مليار روبل ، وتم توفير الجزء الأكبر من خلال إعادة الاستثمار ؛ وبلغت الأموال المحولة من الخارج 304 مليار روبل فقط. مع سعر صرف الروبل مقابل الدولار 30: 1 ، اتضح أن الأموال جاءت من الخارج للاستثمار في الأصول الثابتة بحوالي 10 مليار دولار أمريكي. وبلغ إجمالي دخل الاستثمار لغير المقيمين (الأجانب) في الاتحاد الروسي ، وفقًا لبنك روسيا ، في عام 2008 نفسه 88.7 مليار دولار. وهنا توضيح إحصائي واضح لعمل الاستثمار الأجنبي باعتباره "ماليًا". مضخة"

في هذه المرحلة ، أضع حدًا مؤقتًا لتعداد وكشف الأساطير المتعلقة بموضوع الاستثمار الأجنبي في روسيا. هناك العديد من الأساطير الأخرى ، لكنها كلها تتلخص في عبارة أحد أبطال Ilf و Petrov: "في الخارج سيساعدنا". حاولت ألا أخوض في الكثير من التفاصيل الدقيقة التي تهم الاقتصاديين والممولين المحترفين فقط. إن المشكلات التي تناولناها ، بالطبع ، لها أيضًا بعد سياسي واجتماعي وقانوني وروحي وأخلاقي. على سبيل المثال ، من الضروري أن نفهم لماذا يدفع شعبنا اليوم طواعية ثمن ذلك "الحبل" (شراء الأصول الروسية على حساب أموالنا الخاصة) ، والذي سيقنعهم غدًا "المستثمرون الأجانب" أنفسهم بشنق أنفسهم (وطواعية). لا يمكن للإحصاءات والفئات الاقتصادية تفسير ذلك. الأسباب تكمن في العالم الروحي. أدعو الجميع إلى مناقشة واسعة (وليس اقتصادية فقط) وأنا مستعد للإجابة على الأسئلة.