ربوية روسيا باعتبارها جنة التجار الدوليين

2024 مؤلف: Seth Attwood | [email protected]. آخر تعديل: 2023-12-16 15:57

نقول باستمرار أن أسعار الفائدة على القروض المصرفية في روسيا مرتفعة. لكن كل شيء تعلم عن طريق المقارنة. ربما نبالغ ، نبالغ؟ أقدم للقراء بعض المقارنات بين روسيا ودول أخرى. وبعد ذلك سنحاول فهم أسباب ومعنى الاختلافات بين الدول.

تم إجراء تحليل مقارن لأسعار الفائدة على القروض للسكان من قبل بنوك الاتحاد الروسي وعدد من البلدان الأخرى (ألمانيا والولايات المتحدة الأمريكية واليونان) من قبل خبراء مصدر المعلومات BancRF.ru. تعكس الدراسة الصورة اعتبارًا من منتصف عام 2018. تم النظر في قروض قابلة للمقارنة من حيث الحجم والحجم. كانوا جميعا غير مستهدفين. للحصول على معلومات عن كل دولة ، تم اتخاذ خمسة بنوك ؛ كان اختيار البنوك عشوائيًا.

تم أخذ المعدلات القصوى والدنيا لكل دولة ، ثم تم حساب المتوسط (الوسائل الحسابية). ظهرت الصورة التالية (٪): ألمانيا - 4 ، 92 ؛ الولايات المتحدة الأمريكية - 12 ، 79 ؛ اليونان - 12 ، 41 ؛ الاتحاد الروسي - 18 ، 52. اتضح أن القروض المقدمة للسكان في روسيا هي في المتوسط مرة ونصف أغلى من نظيرتها في الولايات المتحدة أو اليونان ، و 3 أو 8 مرات أكثر من ألمانيا. العزاء الوحيد لروسيا هو أنه في أوكرانيا ، وفقًا لنفس الدراسة ، كان متوسط المعدل 48.86٪ (والذي ، بالمناسبة ، من أعلى المعدلات في العالم).

وإليك مراجعة أخرى ، تتيح لك مقارنة أسعار الفائدة على قروض الرهن العقاري في روسيا ودول أخرى. الصورة تعكس الوضع في بداية العام الحالي 2019. تتصدر قائمة أفضل شروط قروض الرهن العقاري ثلاث دول: فنلندا وسويسرا واليابان. في اليابان ، يبلغ متوسط المعدل السنوي لهذه القروض حوالي 1.2٪. مدة منح القروض حوالي 50 سنة. في فنلندا ، المعدل في حدود 1 ، 1-1 ، 5٪ ، والمصطلح أيضًا حوالي نصف قرن. لكن في سويسرا ، يُطلق على القروض اسم "الرهون العقارية مدى الحياة" ، حيث يمكن أن تمتد مدتها إلى 100 عام. والمعدل هو فقط 1 ، 4-1 ، 6٪ سنويا.

بعد ذلك تأتي مجموعة كبيرة نسبيًا من البلدان التي تتراوح معدلات الفائدة فيها من 1.5 إلى 3.5٪ سنويًا. هذه البلدان (بين قوسين - قيمة المعدل): ألمانيا (1 ، 5-2 ، 0) ؛ لوكسمبورغ (1 ، 8) ؛ السويد (1 ، 87) ؛ سلوفاكيا (1 ، 90-1 ، 92) ؛ فرنسا ، ليتوانيا ، الدنمارك ، جمهورية التشيك ، إستونيا (جميعها في النطاق 2-2 ، 2) ؛ بلجيكا ، إيطاليا (2 ، 2-3 ، 0) ؛ بريطانيا العظمى والنمسا والبرتغال وهولندا (2 ، 5-3 ، 0) ؛ إسبانيا ، لاتفيا (3 ، 0) ؛ إيطاليا ، اليونان ، مالطا ، رومانيا (3 ، 5).

ويلي ذلك مجموعة من البلدان ذات معدلات فائدة معتدلة تتراوح من 3 ، 5 إلى 6 ، 0. وهذه هي البلدان التالية: بولندا (3 ، 7-4) ؛ أيرلندا (3 ، 8) ؛ قبرص (4 ، 0) ؛ بلغاريا (4 ، 5-5 ، 0) ؛ كرواتيا (5 ، 0-6 ، 0) ؛ المجر (6 ، 0).

ما هي مؤشرات سعر الفائدة في روسيا؟ في بداية هذا العام ، وفقًا لتقديرات مختلفة ، كان المعدل المرجح لسعر قروض الرهن العقاري الصادرة عن البنوك الروسية عند مستوى 10 بالمائة سنويًا. كما ترون ، فإن الفجوة في المعدل بين روسيا والبلدان التي ذكرتها أعلاه هائلة. وهذا على الرغم من حقيقة أن شروط قروض الرهن العقاري في روسيا قصيرة جدًا. في العام الماضي كان متوسط الفصل الدراسي 14 سنة. لكن هذا العام ، وفقًا للبنك المركزي ، زاد إلى 17 عامًا.

مرة أخرى ، يمكن لأوكرانيا أن تقدم بعض العزاء لمواطني روسيا. شروط قروض الرهن العقاري هناك ببساطة شائنة. متوسط المعدل في بداية العام من 17 إلى 22٪ سنويًا. في الوقت نفسه ، فإن تكلفة السكن ليست صغيرة أيضًا. يبلغ متوسط مدة الرهن العقاري هناك 10 سنوات. وبالتالي ، سيتعين عليك دفع ثلاثة أسعار للشقة. كان الوضع أسوأ مما كان عليه في أوكرانيا في الأرجنتين. كانت معدلات الفائدة هناك 26-28٪ سنويا.ولكن ينبغي الاعتراف بأن روسيا اليوم ، فيما يتعلق بقروض الرهن العقاري ، أقرب إلى أوكرانيا والأرجنتين منها إلى فنلندا أو اليابان.

نعم ، من الواضح أن الربا قد سيطر على معظم العالم اليوم. ولكن فيما يتعلق بمستوى أسعار الفائدة على القروض ، فإن روسيا تنتمي إلى مجموعة الدول الرائدة. سبب هذا الوضع واضح - السياسة النقدية للبنك المركزي الروسي.

يحدد البنك المركزي "درجة الحرارة" (أسعار الفائدة) في سوق الائتمان في أي بلد بمساعدة جهاز تنظيم مثل السعر الرئيسي. بعبارات بسيطة ، فإن السعر الأساسي هو النسبة المئوية الدنيا التي يمكن للبنك المركزي أن يقرض بها البنوك التجارية ، وفي نفس الوقت هو الحد الأقصى للنسبة المئوية التي يكون فيها على استعداد لقبول الأموال منها للودائع.

عندما الأزمة المالية العالمية 2007-2009. بدأت البنوك المركزية في بلدان "المليار الذهبي" ، التي بلغت ذروتها ، في خفض أسعار الفائدة الرئيسية بشكل حاسم. خفض الاحتياطي الفيدرالي في عام 2008 سعر الفائدة الرئيسي تقريبًا إلى "القاعدة" ، أي إلى 0 ، 00-0 ، 25٪. على هذا المستوى ، أبقى على ما يرام حتى نهاية عام 2015 (عندما تم إجراء أول زيادة بمقدار 25 نقطة أساس). كان نفس المسار تقريبًا هو مسار السعر الرئيسي في البنك المركزي الأوروبي (ECB) ، والبنوك المركزية في العديد من البلدان الأوروبية (غير المدرجة في منطقة اليورو) ، ودول أخرى من "المليار الذهبي". لكن في روسيا ، تحرك سعر الفائدة للبنك المركزي (كان يُطلق عليه سابقًا سعر إعادة التمويل) في الاتجاه المعاكس. لذلك ، في عام 2013 ، كان المعدل 5.50٪ ، وبحلول نهاية عام 2014 ارتفع إلى مستوى قياسي بلغ 17.0٪.

صيغة تقريبية لحساب متوسط أسعار الفائدة على القروض من البنوك التجارية في بلدنا: ضعف سعر بنك روسيا وستحصل على فكرة عن سعر القروض المصرفية للأفراد والشركات. وبالتالي ، خلال الفترة الزمنية المحددة ، ارتفع متوسط أسعار الفائدة على القروض في روسيا من حوالي 11 إلى 34٪. قروض باهظة الثمن تمامًا ، والتي تدمر كل من السكان والأعمال.

منذ كانون الأول (ديسمبر) 2014 ، بدأ تخفيض شديد الحذر في سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي ، وبحلول منتصف هذا العام فقط كان من الممكن خفض قيمته القصوى إلى النصف - إلى 7.5٪. في النصف الثاني من هذا العام ، تم إجراء ثلاثة تخفيضات أخرى ، وفي الوقت الحالي يبلغ سعر الفائدة الرئيسي لبنك روسيا 6.5٪. على خلفية مؤشرات الأسعار الرئيسية للسنوات الخمس الماضية ، يبدو أن الأمر ليس سيئًا. دعونا نرى ما هي الأسعار الرئيسية للبنوك المركزية الأخرى في الوقت الحالي:

الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي - 1 ، 50-1 ، 75

البنك المركزي الأوروبي - 0 ، 00

بنك اليابان - ناقص 0 ، 10

بنك إنجلترا - 0.75

البنك الوطني السويسري - ناقص 0.75

بنك السويد - ناقص 0.25

البنك الوطني الدنماركي - 0.05

بنك الاحتياطي الأسترالي - 0.75

بنك كندا - 1.75.

جميع البنوك المركزية المذكورة أعلاه من منطقة دول "المليار الذهبي". خارجها ، فإن صورة الأسعار الرئيسية مختلفة تمامًا. لذلك ، تبلغ النسبة حاليًا 14٪ في تركيا (وكانت النسبة قبل ستة أشهر 24٪). المكسيك 7.5٪. السعر الرئيسي لبنك روسيا أقرب بكثير إلى مؤشرات البلدان النامية من "المليار الذهبي".

دعونا نرى ما هي الأسعار الرئيسية لدول مجموعة البريكس ، والتي تشمل روسيا:

بنك الصين الشعبي - 4 ، 15

بنك الاحتياطي الهندي - 5 ، 15

البنك المركزي البرازيلي - 5.00

بنك الاحتياطي الجنوب أفريقي - 6 ، 50.

كما ترون ، في مجموعة البريكس ، تمتلك روسيا وجنوب إفريقيا أعلى المعدلات الرئيسية. الأدنى في الصين.

يشار إلى أن بنك الشعب الصيني أبقى سعر الفائدة الرئيسي عند نفس المستوى (4.35٪) لفترة طويلة ، ومنذ نهاية أغسطس من هذا العام تمكن من خفضه ثلاث مرات. بناءً على عدد من المؤشرات ، يعتزم بنك الكويت الوطني مواصلة مساره الهبوطي. في الآونة الأخيرة ، نشرت جلوبال تايمز ، الناطقة الرسمية باسم الحزب الشيوعي المعني بالسياسة الدولية ، مقالاً تحت عنوان مثير للاهتمام "الصين بحاجة إلى الاستعداد لأسعار فائدة صفرية". يعتقد الخبراء أن هذا هو ادعاء الصين بأنها ، مع دول "المليار الذهبي" ، تتخذ مسارًا لخفض ثابت وحاسم في سعر الفائدة الرئيسي.

يتساءل الخبراء: هل سيواصل بنك روسيا خفض السعر الرئيسي إلى المستوى الذي ستتمكن فيه الشركات الروسية في القطاع الحقيقي للاقتصاد أخيرًا من الحصول على قروض دون المخاطرة بأنفسها؟ سيكونون على استعداد لأخذها عندما تكون أسعار الفائدة على القروض من البنوك التجارية قابلة للمقارنة مع ربحية الشركات.الربحية حسب الصناعة (وفقًا لبيانات Rosstat) مختلفة تمامًا. ولكن في المتوسط ، تبلغ "درجة الحرارة في المستشفى" حوالي 5 بالمائة. لذلك ، يجب أن يكون المعدل الرئيسي الذي ستظهر به شهية قوية للحصول على قروض من البنوك التجارية في القطاع الحقيقي للاقتصاد هو 2.5٪ ، بحد أقصى ثلاثة٪.

لكنني أعتقد أننا لن ننتظر مثل هذه "المعجزة" في ظل القيادة الحالية لبنك روسيا. لكن البعض قد يعترض في وجهي: يوجد اليوم اتجاه عالمي نحو جولة جديدة من التخفيضات في أسعار الفائدة الرئيسية في العالم. وسوف يعطون أمثلة. لذلك ، يحث ترامب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول على أن يقوم البنك المركزي الأمريكي ، مثل بعض البنوك المركزية الأخرى ، بتخفيض السعر الرئيسي إلى الصفر ، أو حتى أفضل - إلى ما دون الصفر. لذلك في أوروبا ، تلمح كريستين لاغارد ، رئيسة البنك المركزي الأوروبي الجديدة ، إلى أن سعر المفتاح الصفري لمنطقة اليورو لم يعد كافياً ، وأنه قد يكتسب قيمة سلبية في المستقبل القريب. ويريد بنك الصين الشعبي ، كما أشرت أعلاه ، أن ينسجم مع الاتجاه العالمي الجديد.

يمكن الافتراض أنه ، مع الأخذ في الاعتبار الاتجاه الناشئ في العالم ، يجب أن يواصل البنك المركزي الروسي خفض سعر الفائدة الرئيسي. من وجهة نظري ، سيكون كل شيء في الاتجاه المعاكس. ستقود البنوك المركزية لبلدان "المليار الذهبي" (بالإضافة إلى البنك المركزي الصيني) الأسواق المالية وأسواق المال إلى منطقة سلبية ، وسيكون من الصعب للغاية تحقيق ربح (بالطبع ، يتعلم المضاربون اليوم لكسب المال حتى في ظروف "درجات الحرارة المتدنية" في الأسواق ، لكن الأمر لا يزال أكثر صعوبة). سيحاولون تعويض خسائرهم أو انخفاض أرباحهم على حساب "الواحات الدافئة".

ما هي هذه "الواحات الدافئة"؟ وهذه هي البلدان التي سيتم فيها الحفاظ على "درجة الحرارة الإيجابية" ، أي أن أسعار الفائدة لن تكون إيجابية فحسب ، بل ستكون إيجابية للغاية. لقد سبق لي أن لفتت انتباه القراء أعلاه إلى حقيقة أن بنك روسيا بعد الأزمة المالية في 2007-2009. تصرفت بشكل مضاد فيما يتعلق بالبنوك المركزية في بلدان "المليار الذهبي": فقد خفضت أسعار الفائدة بشكل حاد ، ورفع مصرفنا المركزي أسعار الفائدة بحدة. مثل هذا الاختلاف في "درجات الحرارة" ضروري حتى يتمكن اللصوص الماليون الدوليون من دخول روسيا بأموال رخيصة (أو حتى مجانية) ، ثم يتركونها مع "مكسب" يتم الحصول عليه على حساب أسعار الفائدة المرتفعة في الداخل. نتيجة لسياسة البنك المركزي ، تحولت روسيا إلى "واحة" للصوص الماليين. قام المضاربون في هذه "الواحة" قبل خمس سنوات بانهيار العملة الوطنية (انخفض الروبل في ديسمبر 2014 بمقدار النصف).

يخدع بنك روسيا الناس من خلال الادعاء بأنه يحدد السعر الرئيسي مع الأخذ في الاعتبار "هدف أعلى" مثل "استهداف التضخم". لا ، إنه يحدد السعر الأساسي حصريًا على فرق "أصحاب الأموال". ويحتاجون حاليًا إلى بنك روسيا للحفاظ على "درجة حرارة أعلى" جيدة في "الواحة" الروسية. اللصوص الماليون الدوليون سيكون لهم مكان "لتدفئة أيديهم" في مواجهة "المفاجأة الباردة" لأسعار الفائدة العالمية القادمة.